La Banque d’Angleterre accélère la réduction de son portefeuille de gilts : Calendrier détaillé pour 2026
Dans le cadre de la normalisation progressive de son bilan, la Banque d’Angleterre (BoE) poursuit et ajuste son programme de réduction du stock d’actifs acquis dans le cadre de son programme d’assurance à la liquidité (Asset Purchase Facility, APF). Lors de sa réunion de septembre 2025, le Comité de politique monétaire (MPC) a voté pour une nouvelle réduction significative de 70 milliards de livres sterling sur la période d’octobre 2025 à septembre 2026, portant le total des cessions depuis le début du programme à 488 milliards de livres. Cette décision, conforme à la stratégie de resserrement quantitatif (QT) initiée depuis 2022, vise à réduire l’empreinte de la banque centrale sur les marchés de la dette souveraine britannique.
La méthode de cession, annoncée initialement dans un avis de marché consolidé du 1er septembre 2022, repose sur un calendrier trimestriel d’adjudications. Le détail pour le premier trimestre 2026, couvrant la période du 12 janvier à la semaine commençant le 16 mars, est précisé dans le dernier avis de marché daté du 18 septembre 2025. Ce calendrier s’inscrit dans une approche visant à répartir les ventes de manière aussi uniforme que possible entre les différents secteurs d’échéance, définis par la BoE comme suit : court (échéance résiduelle de 3 à 7 ans), moyen (7 à 20 ans) et long (plus de 20 ans).
Pour mieux refléter les conditions de demande actuelles sur les marchés, la Banque a indiqué en septembre 2025 son intention de vendre, dans l’année à venir, un volume relativement moins important de gilts à très long terme par rapport aux autres échéances. Cette adaptation tactique illustre la flexibilité de l’institution, qui se réserve le droit de modifier son calendrier, la taille des enchères ou la nature des titres vendus, en fonction de l’évolution des conditions de marché et de l’impact de ses opérations.
Calendrier d’adjudications pour le premier trimestre 2026
Le programme concret pour les mois de janvier à mars 2026 se décline en cinq adjudications, réparties comme suit :
| Date de l’enchère | Secteur de maturité | Taille de l’adjudication |
|---|---|---|
| Lundi 12 janvier 2026 | Court (3-7 ans) | 800 millions de £ |
| Lundi 26 janvier 2026 | Long (+20 ans) | 675 millions de £ |
| Lundi 9 février 2026 | Moyen (7-20 ans) | 775 millions de £ |
| Lundi 9 mars 2026 | Moyen (7-20 ans) | 775 millions de £ |
| Lundi 16 mars 2026 | Court (3-7 ans) | 800 millions de £ |
Les paramètres opérationnels détaillés et les exigences de participation pour ces adjudications restent ceux précédemment établis par la Banque, sauf modifications spécifiques mentionnées dans le présent avis.
Perspectives et calendrier indicatif pour les trimestres suivants
La Banque fournit également un aperçu indicatif du nombre d’adjudications prévues pour les deux trimestres suivants (avril à septembre 2026). Il est important de noter que ces chiffres sont strictement indicatifs. Le nombre exact et la taille des enchères nécessaires pour atteindre l’objectif global de réduction du MPC pourront être ajustés en fonction de l’évolution des prix des gilts et de la répartition effective des ventes réalisées jusqu’alors.
| Période | Secteur de maturité (nombre indicatif d’adjudications) | ||
|---|---|---|---|
| Court (3-7 ans) | Moyen (7-20 ans) | Long (+20 ans) | |
| Avril – Juin 2026 | 2 | 2 | 1 |
| Juillet – Septembre 2026 | 3 | 2 | 0 |
L’absence d’adjudications prévues dans le secteur à échéance longue pour le trimestre juillet-septembre 2026 confirme l’orientation stratégique annoncée de privilégier les échéances plus courtes et moyennes à court terme.
La Banque d’Angle