Dell enregistre une croissance record portée par l’intelligence artificielle
Lors du trimestre clos le 1er mai 2025, Dell Technologies a publié des résultats financiers qui ont surpris les analystes, dépassant largement les estimations du consensus LSEG. Le bénéfice par action ajusté s’est établi à 4,86 $, contre une prévision de 2,94 $, tandis que le chiffre d’affaires a atteint 43,84 milliards de dollars, bien au‑dessus des 35,43 milliards attendus. Cette performance représente la plus forte accélération de la croissance des revenus depuis le retour de Dell en bourse en 2018.
Résultats financiers détaillés
- Bénéfice par action (BPA) ajusté : 4,86 $ (consensus LSEG : 2,94 $)
- Chiffre d’affaires : 43,84 milliards de dollars (consensus LSEG : 35,43 milliards de dollars)
- Croissance annuelle du revenu : près de 88 % d’une année sur l’autre
Ces chiffres proviennent du communiqué de presse de Dell publié le 2 mai 2025 et ont été corroborés par les données agrégées de LSEG.
Le moteur de l’IA
L’expansion récente de Dell est principalement alimentée par la demande croissante de serveurs optimisés pour l’intelligence artificielle. L’entreprise a indiqué que les revenus liés à ses serveurs IA ont bondi de 757 % en glissement annuel, atteignant 16,1 milliard de dollars pour le trimestre. Pour l’exercice complet, Dell relève désormais sa prévision de revenus IA à 60 milliards de dollars, contre 50 milliards prévus en février, ce qui implique une croissance annuelle de 144 %.
Cette dynamique s’appuie sur plus de 5 000 clients utilisant les serveurs IA de Dell, incluant des néoclouds, des entités souveraines et des grandes entreprises.
Réaction du marché et contexte macroéconomique
À la clôture de la séance du jeudi suivant l’annonce, l’action Dell a grimpé jusqu’à 39 % lors des échanges prolongés, portant son gain annuel à plus de 150 %, bien au‑dessus de la progression d’environ 10 % du S&P 500 sur la même période.
Le directeur général Jeff Clarke a expliqué lors d’une conférence téléphonique avec les analystes que la hausse des prix, nécessaire pour faire face à la pénurie mondiale de mémoire et à l’inflation des composants (DRAM, NAND, processeurs), est devenue une pratique courante. « Nous révisons nos prix presque chaque jour », a‑t‑il déclaré, soulignant que cet environnement inflationniste devrait persister.
Contrats stratégiques et prévisions révisées
Le Pentagone a attribué à Dell un contrat de cinq ans d’une valeur de 9,7 milliards de dollars pour fournir les services de productivité Microsoft 365, signé environ cinq mois après le don de 6,25 milliards de dollars effectué par Michael et Susan Dell au financement des comptes Trump destinés à 25 millions d’enfants américains.
Dell a également annoncé un bénéfice net de 3,44 milliards de dollars pour le trimestre, soit 5,24 $ par action, contre 965 millions de dollars (1,37 $ par action) un an auparavant.
Pour le deuxième trimestre fiscal, la société vise un BPA ajusté de 4,80 $ sur un chiffre d’affaires compris entre 44 et 45 milliards de dollars, tandis que les analystes du LSEG tablaient sur 2,98 $ et 34,97 milliards de dollars respectivement.
Les prévisions pour l’exercice 2027 ont été relevées : un BPA ajusté de 17,90 $ et un chiffre d’affaires situé entre 165 et 169 milliards de dollars, ce qui suggère une croissance moyenne de 47 % (contre 13,09 $ et 142,5 milliards de dollars anticipés par le consensus).
Performance par segment
- Infrastructure Solutions (serveurs et équipements de centres de données) : hausse de 181 % du revenu à 29 milliards de dollars, dépassant largement le consensus StreetAccount de 22,4 milliards de dollars.
- Client Solutions (PC grand public et professionnels) : augmentation de 17 % du chiffre d’affaires à 14,6 milliards de dollars, au‑dessus de l’estimation StreetAccount de 12,8 milliards de dollars.
Selon Jeff Clarke, la demande pour les serveurs traditionnels reste soutenue, notamment auprès des entreprises de semi‑conducteurs et des grandes technologiques qui les utilisent pour des charges de travail d’inférence et d’agents.
Perspectives et défis
Dell anticipe des contraintes d’approvisionnement au second semestre de l’exercice 2027, notamment en mémoire, processeurs standards, disques durs et autres composants. Clarke a précisé que ces pénuries pourraient limiter la capacité à répondre à la demande croissante, malgré les efforts d’ajustement des prix et de diversification des fournisseurs.
Conclusion
Le dernier trimestre de Dell témoigne d’une reprise dynamique, largement portée par l’explosion de l’intelligence artificielle et soutenue par des contrats gouvernementaux majeurs. Les résultats dépassent nettement les attentes des analystes, tandis que les prévisions révisées signalent une confiance renouvelée dans la capacité de l’entreprise à maintenir une forte croissance malgré un environnement inflationniste et des défis d’approvisionnement. Pour les investisseurs et les observateurs du secteur, Dell apparaît désormais comme un acteur clé à suivre dans la prochaine phase de l’évolution technologique mondiale.