L’indicateur de conviction Momentum européen de Bank of America sonne l’alarme
Selon une note interne de Bank of America publiée jeudi, l’indicateur de conviction Momentum européen (MCI) de la banque est tombé à 17, bien en dessous du seuil de vigilance fixé à 30. Ce niveau suggère un risque accru d’inversion de la dynamique des prix sur les actions européennes dans les quatre à huit semaines à venir.
Qu’est‑ce que le MCI ?
Le MCI est un indicateur quantitatif conçu par les équipes de recherche de Bank of America pour mesurer la solidité de la performance récente d’un indice ou d’un panier d’actions ainsi que son orientation future. Il combine plusieurs facteurs liés au momentum, à la volatilité et au risque de retournement de tendance. Un score inférieur ou égal à 30 est généralement interprété comme un signe de fragilité du momentum, pouvant précéder une correction de prix sur un horizon de 12 mois.
Facteurs derrière la baisse du score
Paulina Strzelinska, stratège quantitatif chez Bank of America, explique que la chute du MCI résulte principalement de trois composantes :
- la volatilité implicite des options sur les indices européens,
- la volatilité du momentum lui‑même,
- le risque d’inversion de tendance détecté par les modèles de suivi de cours.
Selon Strzelinska, le signal actuel reflète « principalement un risque de changement de régime induit par la volatilité », accompagné de signes d’accélération de la tendance, mais ne constitue pas encore une bulle dynamique à part entière.
Conséquences pour les marchés européens
Le déclin du MCI intervient dans un contexte de retrait soutenu des capitaux des fonds actions européens. L’analyse de Bank of America montre que ces fonds ont enregistré plus de 1,5 milliard de dollars de sorties la semaine dernière, marquant leur cinquième semaine consécutive de rachats. Cette tendance témoigne d’une aversion croissante des investisseurs envers la région.
Par ailleurs, les acteurs du marché expriment leurs inquiétudes quant à une éventuelle correction boursière. Neil Birrell, directeur des investissements chez Premier Miton Investor, a déclaré à CNBC que « les points de vue divergents entre les marchés obligataires et boursiers pourraient bientôt se répercuter sur les actions, dès que la nervosité actuelle du secteur obligataire se propagera »1.
En pratique, le momentum demeure un facteur clé des stratégies de trading quantitatif, aux côtés de la valeur et de la volatilité. Les fonds qui s’appuient sur l’apprentissage automatique intègrent souvent le MCI dans leurs modèles pour dimensionner les positions et ajuster l’exposition au risque. Une lecture basse de cet indicateur peut donc conduire ces fonds à réduire leur exposition aux actions européennes, amplifiant potentiellement la pression à la baisse.
Sources et références
- Bank of America, « European Momentum Conviction Indicator falls to 17 », note interne, 26 septembre 2025.
- Paulina Strzelinska, stratège quantitatif, Bank of America, commentaire publié dans la note susmentionnée.
- Neil Birrell, directeur des investissements, Premier Miton Investor, interview CNBC, 27 septembre 2025.
- Analyse des flux de fonds européens, Bank of America, semaine du 20‑26 septembre 2025.