Nvidia prépare une première émission d’obligations d’au moins 20 milliards de dollars
Le 5 juin 2026, devant un restaurant du quartier hongdae de Séoul, le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a répondu aux questions des journalistes alors que l’entreprise annonçait son intention de lever des fonds sur le marché obligataire. Selon des sources proches du dossier citées par Bloomberg, Nvidia vise à lever au moins 20 milliards de dollars lors de sa première vente d’obligations depuis le début du boom de l’intelligence artificielle.
Contexte : une croissance portée par l’IA
Le lancement de ChatGPT d’OpenAI à la fin de 2022 a déclenché une demande sans précédent pour les unités de traitement graphique (GPU) de Nvidia. Les hyperscalers et les startups spécialisées dans les modèles d’IA ont acheté des quantités record de puces, propulsant le chiffre d’affaires de l’entreprise de 27 milliards de dollars en FY 2022 à 216 milliards de dollars en FY 2026.
Cette expansion rapide a également accru les besoins de financement de Nvidia. En mai 2026, le fabricant de puces avait déjà indiqué qu’il pouvait émettre jusqu’à 25 milliards de dollars de billets de trésorerie non garantis. Le dépôt auprès de la SEC publié lundi confirme le projet d’augmentation de capital, bien que le montant exact en dollars n’y figure pas.
Détails de l’offre obligataire
- Montant visé : au moins 20 milliards de dollars, avec une possibilité d’approcher les 25 milliards selon les sources anonymes.
- Type de titres : obligations non garanties, similaires aux billets de trésorerie évoqués précédemment.
- Utilisation du produit : Nvidia prévoit d’affecter les fonds au remboursement et au refinancement de sa dette existante, ainsi qu’à des besoins généraux d’entreprise.
- Dette actuelle : à la clôture de l’exercice 2026, Nvidia affichait environ 7,5 milliards de dollars de dette à long terme et 1 milliard de dollars de dette à court terme.
Lors de sa dernière augmentation de dette en 2021, Nvidia avait levé 5 milliards de dollars, avec des échéances s’étalant jusqu’en 2031. À l’époque, le chiffre d’affaires annuel était nettement inférieur, ce qui explique la montée en puissance des besoins de financement actuels.
Réaction du marché et comparaison avec d’autres géants technologiques
Le jour de l’annonce, l’action Nvidia a gagné 3,5 %, portant sa progression annuelle à environ 14 %. Cette réaction positive s’inscrit dans une tendance observée chez d’autres grandes entreprises technologiques qui exploitent les marchés de capitaux pour financer leurs ambitions en IA :
- Alphabet a annoncé plus tôt ce mois‑ci son intention de lever 85 milliards de dollars d’offres liées aux actions, après avoir déjà obtenu plus de 55 milliards de dollars de nouvelle dette depuis novembre 2025.
- Super Micro a révélé la semaine dernière des accords de financement liés aux actions d’un montant de 7 milliards de dollars destinés à couvrir l’achat de composants matériels.
- Amazon a levé environ 54 milliards de dollars de dette grâce à la vente d’obligations américaines et européennes au début de l’année, et prévoit une émission supplémentaire de 10 milliards de dollars sur le marché canadien.
Ces mouvements montrent que les leaders du secteur considèrent l’endettement comme un levier stratégique pour soutenir leurs investissements en recherche, en infrastructures cloud et en acquisitions liées à l’IA.
Programme de retour aux actionnaires
Parallèlement à l’émission obligataire, Nvidia a renforcé son programme de restitution de capital. En mai 2026, l’entreprise a augmenté son dividende de un centime par action à 25 cents et a annoncé son intention de racheter jusqu’à 80 milliards de dollars d’actions. Au dernier trimestre, Nvidia a généré 49 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles, contre 35 milliards un an auparavant, et a réitéré son objectif de redistribuer environ 50 % de ces flux aux actionnaires durant l’exercice en cours.
Perspectives
Si l’émission obligataire atteint le haut de la fourchette envisagée, Nvidia disposera d’une capacité financière accrue pour poursuivre ses investissements dans les centres de données, les puces spécialisées pour l’IA générative et les partenariats avec les principaux acteurs du cloud. Cette démarche s’aligne avec la stratégie globale de l’entreprise visant à maintenir son avance technologique tout en assurant une structure de capital équilibrée entre dette, capitaux propres et retour aux actionnaires.
Les analystes de Wedbush ont récemment souligné que, malgré la hausse du cours de l’action, Nvidia pourrait encore être sous‑évalué compte tenu de ses perspectives de croissance dans l’IA. Toutefois, comme pour toute opération de financement, les investisseurs surveilleront attentivement les conditions du marché obligataire et l’impact potentiel sur le ratio d’endettement de l’entreprise.