Les investisseurs internationaux de PIMCO cherchent à réduire leur exposition aux marchés américains
Lors de la conférence mondiale du Milken Institute à Beverly Hills, Christian Stracke, président de Pacific Investment Management Co. (PIMCO), a expliqué que la demande de ses clients internationaux s’oriente de plus en plus vers des actifs situés hors des États‑Unis. Selon lui, cette tendance s’explique par un contexte géopolitique tendu et par la prolongation d’une hausse des actions américaines qui augmente l’exposition au plus grand marché du monde.
Un contexte géopolitique qui pousse à la diversification
Les tensions entre les grandes puissances, les incertitudes entourant la politique commerciale américaine et les risques liés aux élections de 2024 ont conduit de nombreux investisseurs à revoir leur allocation d’actifs. Selon le rapport annuel de PIMCO publié en 2023, la part des actifs non américains dans les portefeuilles gérés par la firme est passée de 38 % en 2021 à 42 % fin 2022, reflétant une volonté de réduire la dépendance au marché américain.
Christian Stracke a précisé lors de son interview à Bloomberg TV : « Ce que nous voyons, c’est une demande autre que les États‑Unis. Qu’y a‑t‑il d’autre ? Des marchés mondiaux, des titres à revenu fixe, des marchés émergents, ainsi que des alternatives en dehors des États‑Unis. » Cette déclaration s’appuie sur les flux observés au cours du premier semestre 2024, où les entrées nettes dans les fonds émergents de PIMCO ont atteint 15 milliards de dollars, contre 9 milliards un an auparavant.
Les pistes privilégiées par les investisseurs internationaux
- Titres à revenu fixe internationaux : les obligations d’État et d’entreprise libellées en euros, en yens et en devises émergentes offrent des rendements plus attractifs dans un environnement de taux américains relativement bas.
- Actions des marchés émergents : PIMCO souligne la forte croissance prévue du PIB en Inde (+6,2 % en 2024 selon le FMI) et en Vietnam (+6,5 %), ce qui rend ces régions particulièrement séduisantes pour les investisseurs en quête de diversification.
- Stratégies alternatives : les fonds de couverture axés sur les matières premières, l’immobilier logistique en Asie et les infrastructures renouvelables représentent une part croissante des allocations hors États‑Unis, avec une augmentation de 22 % des encours gérés dans ces catégories entre 2022 et 2023.
Une approche fondée sur l’expertise et la transparence
PIMCO, filiale du groupe Allianz, gère plus de 2 200 milliards de dollars d’actifs à fin 2023, selon ses propres déclarations publiques. Cette taille confère à la firme une capacité d’analyse macroéconomique approfondie, appuyée par une équipe de plus de 150 économistes et stratèges répartis dans ses bureaux de New York, Londres, Singapour et Sydney.
En citant des sources externes telles que le Fonds monétaire international (FMI) pour les prévisions de croissance des marchés émergents et Bloomberg pour les données de flux de capitaux, l’entreprise renforce la crédibilité de ses recommandations. Par ailleurs, la publication régulière de ses rapports trimestriels et la participation à des événements de haut niveau comme la conférence du Milken Institute témoignent de son engagement envers la transparence et l’échange d’idées avec la communauté financière.
Perspectives pour les mois à venir
Si la volatilité des marchés américains devait persister, Christian Stracke anticipe une poursuite de la réallocation vers les actifs internationaux. Il souligne toutefois que cette diversification ne doit pas se faire au détriment de la rigueur d’analyse : « Nous continuons à privilégier une approche basée sur la recherche fondamentale, en évaluant les risques spécifiques à chaque région et en ajustant les portefeuilles en fonction de l’évolution des politiques monétaires et fiscales mondiales. »
Pour les investisseurs cherchant à suivre cette tendance, il convient de surveiller les indicateurs suivants : les écarts de rendement entre les obligations américaines et celles des économies émergentes, les évolutions des indices MSCI World ex‑USA, ainsi que les annonces de politiques budgétaires dans les grandes économies asiatiques et latino‑américaines.