Ce que l’Autorité indonésienne des investissements a fait en 2025

Indonesia Investment Authority (INA) – Bilan 2025 et rôle dans l’industrialisation stratégique

L’Indonesia Investment Authority (INA), premier des deux fonds d’investissement publics du pays, a publié ses états financiers pour l’exercice 2025. Bien que le fonds partage désormais l’attention avec son homologue beaucoup plus vaste, Danantara, l’INA demeure un instrument clé pour orienter les capitaux vers des secteurs prioritaires grâce à un modèle de co‑investissement et de sous‑holdings.

Résultats financiers 2025

À la clôture de l’exercice, l’INA affichait un actif total de 111 000 milliards de roupies indonésiennes (IDR), soit un peu plus de 6 milliards de dollars américains au taux de change moyen de 2025 (environ 18 500 IDR pour 1 USD) ¹. Ce chiffre est identique à celui de 2024, indiquant une stabilité du bilan plutôt qu’une croissance brute.

Le revenu opérationnel a toutefois connu une hausse notable de 43 % en glissement annuel, atteignant 8,5 billions IDR. Cette augmentation provient principalement des intérêts perçus sur les prêts accordés, des dividendes reçus et des gains non réalisés sur la valorisation de ses sous‑holdings ². Le bénéfice net de l’exercice s’est établi à 7,4 billions IDR, soit environ 400 millions USD.

Structure basée sur les sous‑holdings

Contrairement aux fonds souverains traditionnels qui réinvestissent leurs profits pour soutenir le budget de l’État, l’INA fonctionne davantage comme un fonds de co‑investissement. Elle crée des filiales (sous‑holdings) qui investissent directement dans des projets stratégiques, souvent en partenariat avec des acteurs étrangers apportant capitaux, technologie et savoir‑faire.

Parmi les sous‑holdings les plus représentatifs figurent :

• PT Maleo Investasi Indonesia (2021) – investisseur dans l’opérateur de tours de télécommunications Mitratel lors de son introduction en bourse.
• PT Rafflesia Investasi Indonesia (2021) – canal d’investissement pour le secteur des routes à péée, attirant des capitaux institutionnels étrangers.
• PT INA DP World Investment (2023) – co‑exploitation du nouveau terminal à conteneurs de Belawan, Sumatra, avec DP World (Émirats arabes unis).
• PT Gaharu Investasi Indonesia (2024) – actif sur le marché du crédit privé, dont les avoirs ont augmenté en 2025, reflétant une activité accrue dans ce domaine.
• PT Akasya Investasi Indonesia (2025) – soutien à PT LBM Energi Baru Indonesia, producteur de matériaux cathodiques pour batteries lithium‑ion dans la zone économique spéciale de Kendal, Java centrale.

Ces entités permettent à l’INA de prendre des participations minoritaires tout en conservant un rôle de catalyseur, réduisant ainsi le risque pour les partenaires internationaux tout en favorisant le transfert de technologie.

Projets stratégiques annoncés en 2025

Deux initiatives illustrent particulièrement l’approche de l’INA :

1. Le projet de matériaux cathodiques (PT LBM Energi Baru Indonesia) développé avec des partenaires chinois de premier plan, s’inscrivant dans le programme national d’industrialisation en aval visant à ajouter de la valeur aux matières premières telles que le nickel et le cobalt.
2. Une co‑entreprise avec Danantara et PT Chandra Asri Pacific, producteur pétrochimique national, pour construire une usine de matériaux précurseurs destinés aux industries de transformation du nickel. L’investissement estimé s’élève à 800 millions USD, démontrant comment les deux fonds peuvent mutualiser leurs ressources pour des projets d’envergure nationale.

Comparaison avec d’autres fonds souverains

Pour mettre les performances de l’INA en perspective, les fonds souverains de Singapour – Temasek et GIC – ont généré des rendements nets d’investissement d’environ 21,5 milliards USD en 2025, contribuant substantiellement au budget de l’État singapourien ³. Bien que l’INA ne poursuive pas actuellement le même objectif de redistribution directe des profits, son rôle de levier d’investissement stratégique répond à un besoin différent : combler le déficit de capitaux et de technologie dans des secteurs à forte intensité de capital.

Perspectives et valeur ajoutée

Depuis sa création en 2021, l’INA a progressivement étoffé son portefeuille de sous‑holdings dans des domaines tels que les infrastructures numériques, la santé, l’énergie propre et les marchés de capitaux. Cette diversification, associée à des partenariats avec des investisseurs étrangers crédibles, renforce la perception de l’Indonésie comme destination d’investissement à moyen et long terme.

La coexistence de l’INA et de Danantara soulève néanmoins des questions sur la répartition des rôles et la possible duplication d’efforts. Une gouvernance claire et une répartition sectorielle définie pourraient permettre à chaque fonds de se spécialiser davantage, optimisant ainsi l’impact collectif sur le développement économique du pays.

En suivant de près l’évolution des sous‑holdings et des projets concrets qu’ils soutiennent, les analystes et les décideurs peuvent mieux apprécier la contribution réelle de l’INA au-delà des seules lignes de revenu et de bénéfice.

Références

1. Bank Indonesia, “Taux de change moyen IDR/USD 2025”, consulté avril 2026.

2. Indonesia Investment Authority, “Annual Report 2025”, sections financières et opérationnelles.

3. Temasek Holdings, “Performance Review 2025”; GIC, “Annual Report 2025”.