L’économie chinoise montre des signes de ralentissement en avril 2026
Selon les dernières publications du Bureau d’État des statistiques de Chine, l’activité économique du pays a perdu de son élan au cours du mois d’avril. La consommation, la production industrielle et l’investissement fixe ont tous enregistré des performances inférieures aux prévisions, tandis que les exportations ont continué de soutenir partiellement la demande intérieure.
Consommation et ventes au détail
Les ventes au détail ont augmenté de seulement 0,2 % en glissement annuel, bien en dessous de la prévision moyenne des économistes qui tablaient sur une hausse de 2 %. Ce chiffre représente la croissance la plus faible observée depuis décembre 2022, selon les données compilées par Wind. En comparaison, la hausse avait atteint 1,7 % en mars.
Production industrielle
La production industrielle a progressé de 4,1 % en glissement annuel, un ralentissement marqué par rapport aux 5,7 % enregistrés en mars et en deçà de la prévision Reuters de 5,9 %. Cette décélération reflète les tensions persistantes sur les chaînes d’approvisionnement et la faiblesse de la demande intérieure.
Investissement en capital fixe urbain
Sur les quatre premiers mois de 2026, l’investissement en capital fixe urbain (incluant l’immobilier et les infrastructures) s’est contracté de 1,6 % en glissement annuel, alors que les analystes anticipaient une croissance modeste de +1,6 %. La baisse provient principalement du secteur immobilier, dont les flux d’investissement ont chuté de 13,7 % en avril, après une contraction de 11,2 % au premier trimestre.
À l’inverse, les investissements dans les infrastructures ont augmenté de 4,3 % et ceux dans le secteur manufacturier de 1,2 % sur la même période.
Situation du marché immobilier
L’investissement immobilier national a presque diminué de moitié depuis son pic de 2021. Cette tendance s’accompagne d’une poursuite de la baisse des prix des logements neufs, qui ont continué de reculer en avril, albeit à un rythme plus modéré. Selon Lizzi Lee, chercheuse au Center for China Analysis, la détérioration du secteur immobilier pèse déjà sur les bilans des ménages et a provoqué des pertes d’emplois notables dans la construction et les industries connexes.
Exportations et marché du travail
Les exportations chinoises ont connu une forte accélération en avril, augmentant de 14,1 % en glissement annuel, dépassant largement les estimations d’une hausse de 7,9 %. Cette hausse s’explique en partie par la constitution de stocks par les acheteurs étrangers, inquiets des éventuelles hausses des coûts des intrants liées au conflit en Iran.
Le taux de chômage urbain a légèrement reculé à 5,2 %, contre 5,4 % en mars, selon les mêmes sources officielles.
Développements des relations commerciales sino‑américaines
Lors d’une rencontre médiatisée entre le président américain Donald Trump et le dirigeant chinois Xi Jinping, Washington a annoncé que Pékin s’était engagé à acheter pour au moins 17 milliards de dollars de produits agricoles américains en 2026 et les deux années suivantes, ainsi que 200 avions à réaction Boeing. Les deux parties ont également convenu de créer un Conseil de commerce et un Conseil d’investissement sino‑américains afin de traiter les questions d’accès au marché dans un cadre de réduction des droits de douane.
Tommy Xie, responsable de la recherche macroéconomique en Asie à la banque OCBC, note que l’administration Trump semble s’éloigner de son exigence précédente d’une « réforme structurelle profonde » de l’économie chinoise, privilégiant plutôt une approche visant à éviter un découplage coûteux pour les deux économies.
Énergies, matières premières et pressions inflationnistes
Les volumes de pétrole brut raffiné en Chine ont chuté de 5,8 % en glissement annuel** pour le deuxième mois consécutif, marquant la plus forte baisse depuis août 2024, tandis que la production de brut a augmenté de 1,2 %** sur la même période. Cette dynamique, combinée à la hausse des prix des matières premières provoquée par le conflit au Moyen-Orient, a entraîné une remontée des prix à la sortie des usines (PPI), mettant fin à plusieurs années de déflation et atteignant un sommet de trois ans.
Selon Xie d’OCBC, les entreprises semblent absorber une partie du choc des coûts des intrants plutôt que de le répercuter entièrement sur les consommateurs, ce qui explique pourquoi la croissance du PIB a dépassé celle des prix à la consommation en avril.
Perspectives et mesures de relance
Le porte-parole du Bureau des statistiques, Fu Linghui, a souligné lors d’une conférence de presse que davantage d’efforts sont nécessaires pour stimuler la demande intérieure, notamment en incitant les entreprises à enrichir leurs offres de biens et services. Les dépenses liées aux activités culturelles, touristiques, sportives et de divertissement ont toutefois montré un dynamisme positif, avec une hausse de 5,6 %** des ventes au détail de services sur les quatre premiers mois, dépassant la croissance globale du commerce de détail de 1,9 %**.
Les analystes s’accordent à dire que Pékin maintiendra probablement ses mesures de relance jusqu’à l’apparition de nouveaux signes de détérioration économique, avec une réévaluation de la politique attendue en juillet après la publication des données du PIB du deuxième trimestre.