Sommet Trump‑Xi : quelles perspectives pour les actions chinoises ?
Le 7 avril 2025, à Pékin, un observateur regarde les fluctuations de la bourse chinoise sur son téléphone tandis que les présidents Donald Trump et Xi Jinping se préparent à une réunion à enjeux élevés. Selon plusieurs analystes financiers, cet échange pourrait apaiser les tensions commerciales et donner un nouvel élan aux marchés actions du pays, notamment dans le secteur technologique.
Attentes des analystes sur le commerce et les exportations
Goldman Sachs indique que les discussions porteront principalement sur le contrôle du commerce et des exportations, incluant les droits de douane, les restrictions sur les semi‑conducteurs et les exportations de terres rares. La banque prévoit que la Chine accepte d’augmenter ses achats de produits agricoles, d’énergie et d’avions américains, en échange d’une pause dans l’escalade tarifaire.
Bien que Goldman ne s’attende pas à un « grand accord » global, elle estime que la rencontre pourrait « agir comme un catalyseur tactique » pour renforcer le yuan chinois et soutenir les actions locales.
Le secteur des semi‑conducteurs et de l’IA au cœur des débats
Dong Chen, directeur des investissements chez J Safra Sarasin, considère le sommet comme un catalyseur à court terme pour les actions chinoises, particulièrement après plusieurs mois de sous‑performance par rapport aux géants technologiques américains bénéficiant du boom de l’intelligence artificielle.
Jiong Shao, analyste Internet chez Barclays, souligne que le principal goulot d’étranglement de l’IA réside dans l’accès au calcul, et que les puces Nvidia représentent un avantage décisif pour les acteurs américains. Il note que la présence du PDG de Nvidia, Jensen Huang, aux côtés de Trump à Pékin a été particulièrement remarquée par les investisseurs suivant la course à l’IA.
Une percée potentielle pour l’accès aux puces Nvidia
Peu après la réunion Trump‑Xi, Reuters a rapporté, citant trois sources proches du dossier, que Washington avait autorisé la vente des puces IA H200 de Nvidia à plusieurs grandes entreprises technologiques chinoises, parmi lesquelles :
- Alibaba
- Tencent
- ByteDance
- JD.com
Cette décision pourrait constituer une avancée significative pour le secteur de l’intelligence artificielle en Chine, où l’accès aux dernières générations de puces est jugé « très, très critique » pour rester compétitif à l’échelle mondiale, selon Jiong Shao.
Réactions du marché et performance des indices
Les premiers effets du sommet se sont déjà fait sentir sur les marchés. Le jeudi suivant la rencontre, l’indice technologique Hang Seng a gagné environ 0,5 %, tandis que l’indice plus large Hang Seng a progressé de 0,3 %. Depuis le début de l’année, l’indice Hang Seng affiche une hausse de plus de 3 %, alors que l’indice Hang Seng Tech reste en baisse de plus de 7 %. En parallèle, le CSI 300 continental est en progression de près de 7 % sur la même période.
L’indice ChiNext, souvent présenté comme l’équivalent chinois du Nasdaq, a toutefois reculé d’environ 2 % ce jour‑là, tout en demeurant proche de ses niveaux record. Cet indice suit principalement les sociétés exposées aux semi‑conducteurs, à la santé et aux nouvelles énergies.
Prudence des investisseurs malgré l’optimisme
Jeff Mei, COO du groupe BTSE, explique que certains traders adoptent une attitude attentiste, prenant des bénéfices et se couvrant au cas où le sommet ne répondrait pas aux attentes. Néanmoins, il juge probable un renversement et une reprise après la réunion, dans la mesure où Trump pourrait consentir à des concessions en échange de coopérations dans d’autres domaines.
Cependant, Dong Chen rappelle que la faiblesse persistante des bénéfices demeure un frein majeur : « En réalité, le bénéfice par action n’a toujours pas montré d’amélioration significative ». Il souligne également une divergence entre les sociétés technologiques chinoises cotées en actions A (continent) et celles du secteur Internet cotées à Hong Kong, ces dernières bénéficiant moins directement de l’IA.
Cette analyse rejoint la préférence de Goldman Sachs pour les actions A du continent plutôt que pour les titres de Hong Kong.
Conclusion
Le sommet Trump‑Xi de avril 2025 apparaît comme un moment potentiel de détente commerciale, susceptible de soutenir le yuan et les actions chinoises, particulièrement dans le domaine des semi‑conducteurs et de l’intelligence artificielle. Toutefois, les investisseurs restent prudents, attendant une amélioration concrète des bénéfices des entreprises avant de s’engager davantage. La dynamique futura dépendra largement de la capacité des deux parties à transformer les discussions en accords tangibles et de la réaction du marché aux évolutions réglementaires entourant l’accès aux technologies de pointe.