Alibaba : bénéfice en baisse mais le titre grimpe grâce à l’IA
Lors de la publication de ses résultats pour le trimestre clos en mars, Alibaba a annoncé une chute de 84 % de son bénéfice ajusté avant intérêts, impôts et amortissements (EBITA), qui s’est établi à 5,1 milliards de yuans chinois (environ 750 millions de dollars). Malgré cette contre‑performance, l’action du groupe a rebondi fortement après l’ouverture, gagnant jusqu’à 7,5 % à 11 h33 HE, porté par le discours optimiste de la direction sur ses investissements dans l’intelligence artificielle.
Réaction du marché après la publication des résultats
Le titre avait initialement chuté de près de 4 % avant la clôture du marché, reflétant les inquiétudes des investisseurs face à la détérioration de la rentabilité de base. Toutefois, lors de la conférence téléphonique, le président-directeur général Daniel Wu a souligné que le retour sur investissement des dépenses en IA serait « extrêmement clair » sur un horizon de trois à cinq ans, ce qui a apaisé les craintes et déclenché le rebond.
Investissements dans l’intelligence artificielle
Wu a indiqué que la demande en puissance de calcul liée à l’IA est si forte qu’Alibaba prévoit d’allouer davantage de ressources au cours des cinq prochaines années que ce qui était initialement prévu dans son plan de dépenses en capital de 380 milliards de yuans sur trois ans. Une partie de cette puissance pourra être externalisée sous forme de location, ce qui permet de maîtriser les coûts d’exploitation tout en répondant à la croissance rapide des besoins en IA.
Impact sur le cloud computing et le commerce rapide
Croissance soutenue du segment cloud
Le groupe Cloud Intelligence d’Alibaba a enregistré une hausse de 38 % de son chiffre d’affaires annuel, atteignant 41,6 milliards de yuans au premier trimestre. L’EBITA ajusté de ce segment a bondi de 57 %, témoignant de l’efficacité des investissements dans les semi‑conducteurs IA, les centres de données et la famille de modèles Qwen. Selon le directeur financier Toby Xu, les revenus liés à l’IA ont connu une croissance à trois chiffres pour le onzième trimestre consécutif, s’élevant à 9 milliards de yuans.
Commerce instantané sous pression
Parallèlement, le secteur du commerce « rapide » ou instantané, qui permet une livraison en moins d’une heure, continue de peser sur la rentabilité du cœur de métier d’Alibaba. L’EBITA ajusté du groupe de commerce électronique chinois a reculé de 40 % sur un an, alors même que les revenus de gestion des clients, son principal contributeur, ont augmenté modestement de 1 %. Toutefois, les revenus du commerce rapide ont progressé de 57 % sur un an, et les ventes globales du commerce électronique en Chine ont augmenté de 6 % au trimestre, montrant que la stratégie d’investissement porte ses fruits en termes de volume, même si la marge reste sous pression.
Stratégie des puces IA maison
Alibaba se positionne comme un acteur majeur du développement de puces IA en Chine, intégrant ces composants dans son offre de cloud computing afin de garantir l’autonomie de sa chaîne d’approvisionnement. Lors de l’appel aux résultats, Wu a déclaré : « En tant que seul fournisseur de cloud IA en Chine capable de fournir des puces IA auto‑développées à grande échelle, nous avons assuré l’autonomie de notre chaîne d’approvisionnement informatique tout en fournissant à nos clients des services d’inférence et de formation IA hautement compétitifs. » Cette avance structurelle, selon lui, favorise la croissance du chiffre d’affaires et l’amélioration de la marge brute dans un environnement de pénurie de calcul.
L’entreprise a également annoncé le déploiement d’un assistant commercial IA basé sur le modèle Qwen sur Taobao, sa plateforme de commerce électronique phare, illustrant la volonté d’infuser l’intelligence artificielle dans l’ensemble de ses écosystèmes.