Gusto franchit le cap du milliard de dollars de revenus : un tournant pour le SaaS RH
En début d’année 2025, le fournisseur de paie destiné aux petites entreprises Gusto a annoncé avoir dépassé le milliard de dollars de chiffre d’affaires réel sur les douze derniers mois. Contrairement à la métrique habituelle de l’ARR (revenus récurrents annualisés), ce chiffre reflète les encaissements effectivement perçus, ce qui renforce la crédibilité de la performance financière de la société.
Une valorisation mesurée malgré une croissance solide
Selon Fortune, Gusto a été évaluée à 9,3 milliards de dollars lorsqu’elle a lancé, en juin 2025, une offre publique d’achat de 200 millions de dollars destinée à ses employés. Cette opération a ramené la valorisation de l’entreprise au niveau observé début 2022, montrant que les investisseurs considèrent toujours Gusto comme une valeur sûre, même si son multiple de valorisation reste inférieur à celui de certains concurrents.
Comparaison avec Deel et Rippling
Deux acteurs majeurs du secteur des ressources humaines internationales, Deel et Rippling, ont également franchi le seuil du milliard de dollars, mais en termes d’ARR :
- Deel a dépassé le milliard de dollars d’ARR en 2024 et était valorisée à 17,3 milliards de dollars lors d’un tour de 300 millions de dollars mené par Ribbit Capital et Andreessen Horowitz en octobre 2024.
- Rippling a annoncé atteindre le même niveau d’ARR en mai 2025, suite à une levée de 450 millions de dollars qui a porté sa valorisation à 16,8 milliards de dollars.
Ces valorisations nettement supérieures à celle de Gusto s’expliquent en partie par la focalisation de Deel et Rippling sur les grandes entreprises multinationales, alors que Gusto reste centré sur le segment des PME.
Expansion par acquisitions et intégration de l’IA
En plus de sa croissance organique, Gusto a renforcé son offre en acquérant, l’an dernier, la startup Guideline, spécialisée dans les plans de retraite pour les PME, pour environ 600 millions de dollars. Cette acquisition permet à Gusto de proposer une solution plus complète couvrant la paie, les avantages sociaux et l’épargne retraite.
Sur le plan technologique, la nomination en décembre 2024 de Rahul Patil, directeur technique d’Anthropic, au conseil d’administration de Gusto a marqué un tournant. L’entreprise indique désormais que l’intelligence artificielle génère environ 50 % du nouveau code et traite une part équivalente des demandes de support client, ce qui se traduit par des gains d’efficacité significatifs.
Perspectives d’introduction en bourse
Malgré une valorisation attractive par rapport à ses revenus, Gusto reste prudente concernant une éventuelle introduction en bourse. Lors d’une interview accordée à TechCrunch en décembre 2024, le PDG et co‑fondateur Josh Reeves a déclaré qu’il privilégiait le service aux clients et le développement du produit plutôt que les spéculations sur un IPO. Un porte‑parole de l’entreprise a confirmé que « rien à partager sur le calendrier de l’introduction en bourse » pour le moment.
Le marché des introductions en bourse demeure toutefois incertain en 2026, ce qui pourrait expliquer l’attitude réservée de Gusto.
Un environnement concurrentiel moins tumultueux
Alors que Deel et Rippling sont engagés dans un litige très médiatisé portant sur des accusations d’espionnage industriel, Gusto a réussi à rester en dehors de ces controverses. Cette situation permet à l’entreprise de se concentrer sur l’innovation produit et la satisfaction de sa clientèle sans les distractions liées à des conflits juridiques.
Conclusion
En dépassant le milliard de dollars de revenus réels, en réalisant une acquisition stratégique et en intégrant profondément l’IA dans ses processus, Gusto démontre une résilience et une capacité d’adaptation qui la distinguent de nombreux pairs du secteur SaaS RH. Bien que la voie vers une introduction en bourse reste ouverte, l’entreprise semble, pour l’instant, privilégier une croissance durable centrée sur ses clients et ses employés.